2022年8月
在今期的保单持有人专栏中，我们将探讨保费融资的复杂性和其中涉及的风险，以及保单持有人以保费融资购买保险前应考虑的因素。
什么是「保费融资」？
「保费融资」是指保单持有人向贷款方 （如银行）借款，用以缴付保单持有人购买的人寿保险的保费。保单持有人须将全部或部分的保单权利转让予贷款方作为贷款的抵押品。
保费融资的吸引力在于可以低息（在借款 利率较低时）借入资金的能力，并以该资金缴付寿险保费，旨在当保单回报（即保单的收益使保单价值增长）会超逾贷款成本（即贷款利息及手续费（如有）），为保单持有人带来财务收益。
因此，保费融资本质上包含槓杆作用，以提高投资回报。然而，与大部分槓杆安排 一样，保费融资伴随着巨大的潜在弊处 （及好处）的风险，而保单持有人应在考虑作出有关安排前充分了解当中所涉的风险。
保费融资 - 阁下需要知道的风险
就保费融资而言，保单持有人需要了解及考虑的主要因素及风险概述如下：
在保费融资安排下与贷款方权利有关的风险
保单持有人应明白，将所选购保单下的权利作为贷款的抵押品转让予贷款方，意味着贷款方（在贷款尚未完 全偿还的情况下），而非保单持有人，将可行使这些权利。若保单持有人希望行使任何已转让的权利，他或 她便可能需要事先取得贷款方的同意。受影响的保单权利可能包括：
收取保险公司根据保单应付的任何利益（包括退保价值、身故赔偿等）的权利；
于冷静期内取消保单、退保，或提取保单价值的权利；
根据保单申请保单贷款，或行使保单内的任何选项，或更改或 修订保单（如更改受益人，将保单再次抵押或转让）的权利。
同样地，贷款协议或可能赋予贷款方更改或终止贷款的权利。例如，贷款方可核查贷款协议，并有权随时重 组贷款或终止贷款。在贷款协议中订明的特定情况下，贷款方有权要求保单持有人提供额外的抵押品，或偿 还部分或全部欠款。如保单持有人无法满足贷款方的要求，贷款方可能会重组贷款或终止该贷款协议，或行 使保单下的权利，如退保。
作为抵押品而授予贷款方的保单权利，以及贷款协议赋予贷款方的权利，均用以在保单持有人无法如期支付 贷款协议中的贷款或利息的情况下，保障贷款方。因此，任何贷款协议下的逾期缴付（包括缴付利息或偿还 本金），均可能触发贷款方要求保单持有人即时偿还贷款，或强制执行抵押品以行使其于保单下获授予的权 利，用保单收益来追回拖欠款项。这对保单持有人可造成的后果如下：
重大经济损失
保单持有人可能会蒙受重大经济损失，尤其是若贷款方仅于保单生效数年后便退保或终止保单（此时保 单下的收益可能尚未有增长，或如根据贷款协议规定，提前终止须支付提前还款的罚款）。
失去保险提供的保障
保单持有人可能会失去保险提供的保障，且无法轻易从另一家保险公司获得相同的保险保障（例如，自 购买被退保的保单后，保单持有人的健康状况发生变化）。
保单收益不够偿还贷款时的责任
若贷款方收回的保单收益的金额，与贷款协议中之未偿还款项存在差额，则保单持有人仍须承担偿付有 关差额的责任。
抵销风险
贷款方可以保单持有人根据贷款协议尚欠贷款方的任何责任，抵销贷款方尚欠保单持有人的任何责任 （包括保单持有人于贷款方开立的任何账户中的结余）。
后续风险
如保单是用以满足保单持有人其他安排下的条件（例如，以保单作为支持保单持有人业务下的安排的条件），则退保或终止保单或会触发相关安排的进一步违约事件，对保单持有人造成负面影响。
利率波动
借贷初期的利率可能很低，但若阁下并非按固定利率借款，而随后利率上升（正如现在的情况）该怎么办？或若贷款方在贷款协议中有权不时提高利率，而贷款方决定行使这一酌情权时该怎么办？阁下是否还能够在履行所有其他财务承诺的同时，继续承担上述增加了的还款额？别忘记，随着还款额增加，阁下需要偿还的款项与保单收益价值之间的差异可能会显着减少。
保单的非保证收益并不保证实现
在任何保费融资安排中，保单持有人均期望所选购保单的收益价值会超逾其借贷成本（贷款利息）。 然而，阁下需要知悉保单下的收益可能是属「非保证」的，即收益价值并不保证增长（正如利益说明文件中所示），并且可能取决于多项因素，如投资表现、索偿纪录及保险公司的营运开支。若这些因素未能符合最初预期（例如保单并未达到阁下的预期投资回报），则阁下可获得的非保证收益可能会低于利益说明文件中所示的金额，并可能大幅低于阁下须缴付的贷款利息。在这些情况下，保单的收益甚至可能降至零，而这正是「非保证」的意思。
虽然保费融资安排的潜在好处可能令其极具吸引力，但阁下亦需要考虑其潜在弊处，例如，保单的投资回报并未符合预期，故如此看来，保费融资可能带来重大的弊处。
汇率波动风险
若贷款货币与保单保费及收益所采用的货币不同，阁下可能需要面对汇率风险。 如在阁下需以保单收 益偿还贷款时的兑换汇率出现不利波动，则当阁下将保单收益兑换成贷款货币时，保单收益可能并不足以偿还贷款及所欠利息。
面对信贷风险
由于阁下以保单作为贷款抵押品，而该抵押品取决于保险公司是否能够履行其于保单下的责任，因此任何保险公司财务状况的重大变化都可能会影响阁下的保费融资安排。例如，若保险公司的信贷评级被调低，可能会触发贷款方行使其于贷款协议下的权利，要求阁下提供额外的抵押品，或行使其在抵押品下的权利（即已转让予贷款方的保单权利，如退保）。因此，阁下作为保费融资安排下的借款人 ，将面对保险公司的信贷风险。
其他风险
以下是保费融资其他需要注意的风险：
付款时间落差
若阁下是透过提取保单价值来偿还贷款，则需要注意保单收益可被提取的时间及预期还款日期可能存在落差。若阁下因为时间落差而无法按时还款，阁下便可能需要支付逾期罚息或违约利息。
身故赔偿是否充裕
由于所选购的保险大多可能是人寿保险，若受保人身故，保险公司将根据保单支付身故赔偿。然而，阁下需要考虑保单支付的身故赔偿金额可能远低于阁下已缴付的保费、贷款的利息开支，以及贷款协议中规定的任何提前还款罚款三者相加的总和，因而造成财务损失。
资料私隐
阁下亦需谨记，贷款方很可能有权查阅阁下的保单资料，并可能要求保险公司不时透露有关保单的资料，如退保价值、现金价值， 以及保单的任何贷款或垫款资料。
保费融资真的适合阁下吗？
保费融资并非简单的事情，除非阁下已仔细考虑当中涉及的所有潜在风险，并了解其可能对阁下造成的影响，否则不应进行保费融资安排。
为此，由 2023 年 1 月起，就任何由保险融资方式购买的保单，安排有关保单的持牌保险中介人或获授权保险公司将需要与准保单持有人填妥《重要资料声明书―保费融 资》，以确保客户已获解释所有风险并明白当中的内容。因此，考虑采用保费融资的 保单持有人应借此机会与为其提供意见的人士讨论当中的风险。
总括而言，若阁下并不了解保费融资所涉及的相关风险，保费融资便可能并不适合阁下。