2022年8月
在今期的保單持有人專欄中，我們將探討保費融資的複雜性和其中涉及的風險，以及保單持有人以保費融資購買保險前應考慮的因素。
什麼是「保費融資」？
「保費融資」是指保單持有人向貸款方 （如銀行）借款，用以繳付保單持有人購買的人壽保險的保費。保單持有人須將全部或部分的保單權利轉讓予貸款方作為貸款的抵押品。
保費融資的吸引力在於可以低息（在借款 利率較低時）借入資金的能力，並以該資金繳付壽險保費，旨在當保單回報（即保單的收益使保單價值增長）會超逾貸款成本（即貸款利息及手續費（如有）），為保單持有人帶來財務收益。
因此，保費融資本質上包含槓桿作用，以提高投資回報。然而，與大部分槓桿安排 一樣，保費融資伴隨著巨大的潛在弊處 （及好處）的風險，而保單持有人應在考慮作出有關安排前充分了解當中所涉的風險。
保費融資 - 閣下需要知道的風險
就保費融資而言，保單持有人需要了解及考慮的主要因素及風險概述如下：
在保費融資安排下與貸款方權利有關的風險
保單持有人應明白，將所選購保單下的權利作為貸款的抵押品轉讓予貸款方，意味著貸款方（在貸款尚未完 全償還的情況下），而非保單持有人，將可行使這些權利。若保單持有人希望行使任何已轉讓的權利，他或 她便可能需要事先取得貸款方的同意。受影響的保單權利可能包括：
收取保險公司根據保單應付的任何利益（包括退保價值、身故賠償等）的權利；
於冷靜期內取消保單、退保，或提取保單價值的權利；
根據保單申請保單貸款，或行使保單內的任何選項，或更改或 修訂保單（如更改受益人，將保單再次抵押或轉讓）的權利。
同樣地，貸款協議或可能賦予貸款方更改或終止貸款的權利。例如，貸款方可核查貸款協議，並有權隨時重 組貸款或終止貸款。在貸款協議中訂明的特定情況下，貸款方有權要求保單持有人提供額外的抵押品，或償 還部分或全部欠款。如保單持有人無法滿足貸款方的要求，貸款方可能會重組貸款或終止該貸款協議，或行 使保單下的權利，如退保。
作為抵押品而授予貸款方的保單權利，以及貸款協議賦予貸款方的權利，均用以在保單持有人無法如期支付 貸款協議中的貸款或利息的情況下，保障貸款方。因此，任何貸款協議下的逾期繳付（包括繳付利息或償還 本金），均可能觸發貸款方要求保單持有人即時償還貸款，或強制執行抵押品以行使其於保單下獲授予的權 利，用保單收益來追回拖欠款項。這對保單持有人可造成的後果如下：
重大經濟損失
保單持有人可能會蒙受重大經濟損失，尤其是若貸款方僅於保單生效數年後便退保或終止保單（此時保 單下的收益可能尚未有增長，或如根據貸款協議規定，提前終止須支付提前還款的罰款）。
失去保險提供的保障
保單持有人可能會失去保險提供的保障，且無法輕易從另一家保險公司獲得相同的保險保障（例如，自 購買被退保的保單後，保單持有人的健康狀況發生變化）。
保單收益不夠償還貸款時的責任
若貸款方收回的保單收益的金額，與貸款協議中之未償還款項存在差額，則保單持有人仍須承擔償付有 關差額的責任。
抵銷風險
貸款方可以保單持有人根據貸款協議尚欠貸款方的任何責任，抵銷貸款方尚欠保單持有人的任何責任 （包括保單持有人於貸款方開立的任何賬戶中的結餘）。
後續風險
如保單是用以滿足保單持有人其他安排下的條件（例如，以保單作為支持保單持有人業務下的安排的條件），則退保或終止保單或會觸發相關安排的進一步違約事件，對保單持有人造成負面影響。
利率波動
借貸初期的利率可能很低，但若閣下並非按固定利率借款，而隨後利率上升（正如現在的情況）該怎麼辦？或若貸款方在貸款協議中有權不時提高利率，而貸款方決定行使這一酌情權時該怎麼辦？閣下是否還能夠在履行所有其他財務承諾的同時，繼續承擔上述增加了的還款額？別忘記，隨著還款額增加，閣下需要償還的款項與保單收益價值之間的差異可能會顯著減少。
保單的非保證收益並不保證實現
在任何保費融資安排中，保單持有人均期望所選購保單的收益價值會超逾其借貸成本（貸款利息）。 然而，閣下需要知悉保單下的收益可能是屬「非保證」的，即收益價值並不保證增長（正如利益說明文件中所示），並且可能取決於多項因素，如投資表現、索償紀錄及保險公司的營運開支。若這些因素未能符合最初預期（例如保單並未達到閣下的預期投資回報），則閣下可獲得的非保證收益可能會低於利益說明文件中所示的金額，並可能大幅低於閣下須繳付的貸款利息。在這些情況下，保單的收益甚至可能降至零，而這正是「非保證」的意思。
雖然保費融資安排的潛在好處可能令其極具吸引力，但閣下亦需要考慮其潛在弊處，例如，保單的投資回報並未符合預期，故如此看來，保費融資可能帶來重大的弊處。
匯率波動風險
若貸款貨幣與保單保費及收益所採用的貨幣不同，閣下可能需要面對匯率風險。 如在閣下需以保單收 益償還貸款時的兌換匯率出現不利波動，則當閣下將保單收益兌換成貸款貨幣時，保單收益可能並不足以償還貸款及所欠利息。
面對信貸風險
由於閣下以保單作為貸款抵押品，而該抵押品取決於保險公司是否能夠履行其於保單下的責任，因此任何保險公司財務狀況的重大變化都可能會影響閣下的保費融資安排。例如，若保險公司的信貸評級被調低，可能會觸發貸款方行使其於貸款協議下的權利，要求閣下提供額外的抵押品，或行使其在抵押品下的權利（即已轉讓予貸款方的保單權利，如退保）。因此，閣下作為保費融資安排下的借款人 ，將面對保險公司的信貸風險。
其他風險
以下是保費融資其他需要注意的風險：
付款時間落差
若閣下是透過提取保單價值來償還貸款，則需要注意保單收益可被提取的時間及預期還款日期可能存在落差。若閣下因為時間落差而無法按時還款，閣下便可能需要支付逾期罰息或違約利息。
身故賠償是否充裕
由於所選購的保險大多可能是人壽保險，若受保人身故，保險公司將根據保單支付身故賠償。然而，閣下需要考慮保單支付的身故賠償金額可能遠低於閣下已繳付的保費、貸款的利息開支，以及貸款協議中規定的任何提前還款罰款三者相加的總和，因而造成財務損失。
資料私隱
閣下亦需謹記，貸款方很可能有權查閱閣下的保單資料，並可能要求保險公司不時透露有關保單的資料，如退保價值、現金價值， 以及保單的任何貸款或墊款資料。
保費融資真的適合閣下嗎？
保費融資並非簡單的事情，除非閣下已仔細考慮當中涉及的所有潛在風險，並了解其可能對閣下造成的影響，否則不應進行保費融資安排。
為此，由 2023 年 1 月起，就任何由保險融資方式購買的保單，安排有關保單的持牌保險中介人或獲授權保險公司將需要與準保單持有人填妥《重要資料聲明書―保費融 資》，以確保客戶已獲解釋所有風險並明白當中的內容。因此，考慮採用保費融資的 保單持有人應藉此機會與為其提供意見的人士討論當中的風險。
總括而言，若閣下並不了解保費融資所涉及的相關風險，保費融資便可能並不適合閣下。